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可转换公司债券规定有转换条款、回售条款和赎回条款，兼具股票和债券的性质，与普通债券有很大的区别。到期时，可转换公司债券可能(已经)转成股票，也可能需要还本付息，甚至需要提前还本(可回售条款)。因此，可转换公司债券处于债券和股票之间的一个灰色区域。安博尔中诚信对可转换公司债券的信用评级，主要要分析五个方面的问题：
一、股本扩张能力
主要分析公司的净利润和市盈率吸收债券转股的能力。评级中使用的工具是股本扩张倍数。在股票价格不变的前提下，股本扩张倍数等于利润扩张倍数与市盈率扩张倍数的乘积。利润扩张倍数和市盈率扩张倍数越大，公司的股本扩张能力就越强，吸收债券转股的能力就越强，债券就越有可能转成股票，从而清偿债务。
二、综合转股能力
主要是从有关条款规定出发，考察可转换公司债券的性质是更接近于股票，还是更接近于债券。评级中将转股能力分为较强、一般、较弱三个档次，用以分析中国的可转换债券。
三、回售保障能力
可转换公司债券对公司未来现金流量的影响，主要体现在回售条款对现金流量的影响。通过对有条件回售、无条件回售、回售准备率、回售保障系数等的分析，来建立与可转换公司债券密切相关的评级方法。
四、可转换公司债券评级方法
可转换债券的发行成功以及后来的转股成功，关键在于对可转债确定一个合理恰当的发行价和转股价。可转换债券的理论价值不仅是发债企业制定合理发行价和转股价的重要依据，同样也是投资者评估该可转换债券投资价值的重要依据。信用中国 ccn86.com 我们共同打造因此，对于可转换债券的价值分析具有极其重要的意义。上市公司和非上市国有企业发行的可转债的价值分析存在很大的差别，现分别针对这两种可转换债券的理论价值分析如下：
1、上市公司发行的可转换债券价值分析
上市公司发行可转换债券为国际通用的标准形式，传统关于这种可转换债券进行定价的方法依赖于统计和市场经验，本文在这里采用或有要求权的估值方法，将可转换债券分解为两种标准期权，通过布莱克一斯科尔斯期权定价模型(简称B—S模型)解算出两种期权的价值，再进行合并。先定义：
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