四、现金流结构
企业现金比率指标是考虑企业静态下偿还短期负债的指标，在动态下，考虑企业短期负债指标要考虑企业的现金流生成能力，一般而言，企业的现金流主要来源于企业筹资活动现金流，企业投资活动现金流以及企业营运能力现金流。在企业各种现金流来源中，企业投资活动现金流最不稳定，特别是在我国许多上市公司的投资活动现金流来源于股票市场投资活动，这种投资收益随整个股票市场的波动变化很大。因此，一个时期较高的投资活动现金流并不一定表示企业在动态下偿还短期债务的能力也就强。企业的筹资活动现金流主要是企业的债务融资和权益融资以及信用融资，这部分的能力是受到营运能力的影响，一个企、II，只有营运能力较强，能够为企业创造更多的现金流，企业才能有更多的结余资金用于投资活动，也只有这样，企业才能融到相应规模的债务融资、权益融资和信用融资。因此，在企业信用评级中，考虑企业现金流中企业营运能力现金流与企业流动负债的比率是降低企业信用风险的一个重要方面。
企业营运能力现金流与流动负债比率=企业营业能力现金流/流动负债
五、资产负债率
资产负债率又称举债经营比率，他是负债总额除以资产总额的百分比。在此中负债总额不仅包括短期负债，而且还包括长期负债。资产负债率是衡量企业在多大程度上利用债权人的资金进行融通以展开生产经营活动的指标，它反映了企业的总资产中有多大比例是通过借债来融资的，它也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。其计算公式为：
资产负债率=(负债总额／资产总额)×100％
第一，从企业债权人角度上讲，由于企业的资产负债率的高低直接影响到他们的债权的安全程度，所以他们一般都希望企业有一个较低的负债比率。这样，在企业发生重大的财务困难被宣布清算时，他们的权益就能在较大程度上得到保护。如果企业负债比率较高，即使企业愿意支付较高利息率，其融资能力也会受到一定的限制。如在借款合同中加入限制性条款，例如：规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数量。这是因为人们认识到其财务风险较大的缘故。特别是在经济衰退或经济不景气时，当企业的经营活动产生的现金流入不能满足其利息费用时，企业偿债能力很低，此时债权人一般很少愿意在向企业借款。
第二，从所有者或股东角度上看，其目标是企业财富最大化。由于企业通过举债筹措的资金与所有者或股东提供的资金在企业经营中发挥同样的作用，故企业所有者或股东所关心的是全部资本的利润率是否超过借债的利率。如果小于借债的利率，企业所有者或股东倾向于较低的资产负债率；反之，如果全部资本的利润率大于借款的利率，企业所有者或股东倾向于较高的资产负债率。
第三，从经营管理者立场看，如果举债很大，资产负债比率过高，企业的财务风险将增大。如超过债权人的心理承受程度，则企业就借不到钱。如果企业不利用负债经营或负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。因此企业经营管理者在负债融资时，应当充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡，做出正确的决策。
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