（三）企业经营管理分析
1、主要分析内容
主要从管理层应变能力（与行业风险和企业经营环境结合起来分析）、企业的经营战略、管理层风险倾向、管理一贯性和可信性、管理层变动和管理模式进行分析。企业经营能力分析主要包括企业经营者素质分析、市场与产品分析、企业文化、企业发展战略、领导者能力及管理水平分析、外部环境、信用记录等。
2、经营战略分析
该项分析是财务报表分析的一个重要始点，它可以有助于确定公司的利润动因和主要风险，进而据此正确评估制造业企业经营的可持续性，使评估人员能够在一个高质量的水平上探查企业的经济状况。另外，经营战略分析还有利于企业前景分析：首先，它使得评估人员能够估计该企业与该行业之间的经营差别是否能够持续下去；其次，估算企业为保持竞争优势所进行的投资开支（如电子、通信设备和计算机制造业的技术开发费用）。同时，在对贷款企业的经营管理能力和水平进行分析时，是基于对该行业的总体经营情况的宏观分析的基础之上。由于企业经营管理能力主观评估的不确定性，所以在制定评价标准时，采取了一些财务比率作为主观评估的必要补充。
3、成本控制和成本降低能力
主要从企业的成本控制系统的组成（组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度）和成本控制的基本原则着手分析。前者主要观察企业是否建立起成本中心、利润中心和投资中心的责任和控制范围；后者则主要看领导推动、全员参与情况以及经济原则的贯彻，如“例外管理”原则的使用。参考应收账款周转率指标。
4、生产要素利用情况
工业企业是直接从事产品生产的生产单位，对各项生产要素利用情况直接影响到其生产效率和盈利能力。主要从劳动力、生产设备和材料利用情况等方面进行分析。
评估内容 考核因素 分析侧重面
企业经营素质分析 管理层应变能力 1.1 企业规模及对所在区域的影响；
1.2 企业组织结构、技术装备和水平、研发能力和营销实力；
市场与产品分析 企业经 营战略 2.1 产品定位选择：主要产品的市场占有状况、企业的主要顾客群落及其忠诚度；尤其是市场特点和热点；
2.2 竞争定位；企业与其他企业竞争的方法
2.3 产品价值链分析、企业的产品组合和产品社会影响；
企业的发展战略 管理层风险倾向 3.1 是属稳定型，还是激进型；
3.2 主要考虑管理层变动和管理模式；
管理一贯性、可信性 3.3 从一致性、协调性、可行性和优越性等方面考虑；
3.4 从管理人员素质及能力、基础管理和管理效率方面考虑；
领导者能 力及管理分析 管理层绩效考核 4.1 企业产业结构是否合理；
4.2 企业技术创新的激励机制，企业竞争力的巩固；
4.3 经营效率水平，主要投资项目绩效。
（四）财务报表可靠性分析
财务报表质量和可靠性分析是所有行业企业信用等级评估的分析内容，其考察范围相当广，主要从财务报表本身的局限性、报表的真实性和会计政策不同选择影响的可比性来分析，如存货的计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法及对外投资收益的确认方法。由于工业企业总资产中固定资产、存货、应收账款及无形资产所占比例很大，因此《新企业会计制度》对其影响明显。因此，除了通常应考虑的内容外，特别要注意《新企业会计制度》的影响分析：
自2001年1月1日起实施的《新企业会计制度》相对于旧制度而言，主要差别体现在三方面：一是除计提短期投资、长期投资、存货和应收账款老四项减值准备外，新增对固定资产、无形资产、在建工程、委托贷款四项减值准备；二是《债务重组》和《非货币性交易》准则规定将原计入当期损益的债务重组收益和资产置换收益计入资本公积；三是原按5年直线摊销的开办费用现规定在开始生产经营的当月其一次计入损益。
会计政策，包括合并报表、收入确认、折旧、结汇、存货管理、摊销等；财务政策，包括财务目标、举债策略、收购计划等；因为该行业企业的固定资产和存货规模很大，一般说来，可能引起制造业企业会计数据的混乱和偏向性的因素主要是研究开发费用计入开支，引起企业之间利润相对差距较大的项目主要是折旧和存货估值等方面。另外，此方面分析主要应结合现金流量表、财务报表附注和评估人员下企业调查获得的第一手资料对企业会计政策的合法性、合理性和连续性、信息披露的充分性及财务报告质量作出综合评价。
（五）信用状况分析
信用状况是指企业在生产经营结算中延期付款的行为或资金的借贷关系，是影响企业信用等级的重要因素之一，尤其对贷款企业的信用等级评估方面来说，更是如此。主要从银行信用和商业信用两方面考虑，具体地说是考虑逾期贷款情况和货款支付情况。
商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货形成的借贷关系，是直接的信用关系，企业能否按时支付货款和按时回收全部货款也直接表明了企业的承债能力。银行信用则主要从贷款按期偿还率和利息支付率等方面加以考虑。逾期贷款是贷款危险的信号，银行通常都把逾期贷款率作为考核企业贷款流动性和偿还情况的重要指标。借款能否及时偿还，综合反映了企业生产经营活动情况，在企业资金周转的过程中，任何环节上出现问题，都可能影响贷款的及时偿还。因此，逾期贷款率在一定程度上反映了贷款的风险程度和企业资金信用状况。
1、贷款按期偿还率=（1-期末逾期偿还借款余额/期末借款总余额）*100%
2、贷款利息支付率=已支付贷款利息/应支付贷款利息*100%
3、货款支付率=（期初应付货款+本期外购货款-期末应付货款）/（期初应付货款+本期外购货款）*100%。
二、定量分析
主要是财务风险状况分析，即基于公司的财务数据定量分析公司的财务状况。如果把企业的偿债行为分为主观上愿意和客观上能够支付两个层次，财务风险定量分析和评价侧重于解决支付债务的客观财务状况保障。财务指标分析主要是用财务比率方面的计量指标，从财务质量的角度对被评企业进行考核，分核心指标和行业特殊指标两个评分内容。
（一）盈利能力分析
盈利能力是企业偿债能力的重要保障因素，因为利润是偿债资金的来源之一。一般来讲，基本财务分析中的利润比率应该只包括企业正常经营活动的收益，而不应包括下列项目：非正常或非经常项目；停止经营；非常项目；会计原则变更的影响。制造业企业很多是各地的优先发展企业，如高新技术企业，相对来说，享受地方财政补贴或利税返还等非经常性损益的风险应作为考虑的重点，主要表现在一次性其他业务利润激增和一次性财政补贴收入数额较大。同时，也要重点考虑投资收益风险，因为投资收益率过低，很可能存在变现风险。
该部分的核心评估指标：
1、净资产收益率=EBIT/净资产*100%
2、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%
3、主营业务收入
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