（二）资本结构和资产质量分析
资本结构和资产质量分析主要是评估企业的长短期偿债压力，采取总量分析和结构分析相结合的办法，从以下两方面予以考虑：
1、资本结构和资产质量在反映企业偿债能力方面有其独到的作用。资本结构是指在企业的总资本中，权益资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构决定企业的财务结构、财务杠杆运用和融资决策制定。对制造业企业来说，资本潜蚀风险也应重点把握，由于该行业货款回收率普遍较低，所以评估人员对三年以上账龄的应收账款和过多的待处理流动资产损失应给予充分的考虑。同时参考资本化比率来反映企业负债的资本化或长期化程度，该指标值越小，表明企业负债的资本化程度低，长期偿债压力小。企业负债经营中，应充分利用债务期限长短不同来合理使用资金。该指标一般无明确的参考值，应因企业而异。
2、一般工业企业的资产规模较大，所以在评判企业长期偿债压力大小时，还应注意到长期负债绝对值的大小。如某一企业的资本化比率虽低，但长期负债绝对值过大，则该企业的长期偿债压力仍较大。同时，还可结合资本固定化比率指标，通过分析长期资产规模来评判长期负债规模的合理性。此处，特别强调分析长期负债压力，是因为长短期负债压力具有相当大的关联度。
该部分的核心评价指标：
1、资产负债比率=总负债/总资产*100%
2、总资产
3、资本化比率=长期负债合计/（长期负债合计+所有者权益合计）*100%
（三）偿债能力分析
主要考察被评企业按时足额偿还本息的能力，因为工业企业包含了整个生产经营流程，尤其在权责发生制下，企业的盈利与短期负债能力并不是完全吻合。与其他行业比较起来，工业企业的商业信用发生范围相对较广，所以本评估方法主要从以下三个方面评估企业的短期偿债能力和长期偿债能力：流动资产和营业周期（尤其是存货的流动性）、流动资产和流动负债的比较；利用损益表和及资产负债表来测定长期负债能力。需要注意的是，上面的评估内容只有和同行业平均水平、本企业历史水平进行比较，才能确定其高低，同时要分析流动资产与流动负债所包括的内容以及经营上的因素。制造业存在一个企业经营最佳存货投资的问题，可以参考存货周转率指标，该指标好坏不仅反映企业的短期偿债能力，也反映整个企业管理的重要内容，应对存货的结构以及影响存货周转率的重要项目进行分析。
该部分的核心评估指标：
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、利息保障倍数=税息前利润/利息支出
3、借款总额/（借款总额+所有者权益）*100%
（四）现金流量分析
现金流量分析是财务分析的重要组成部分。同时，贷款风险分类方法也提倡使用现金流量分析。基于此点考虑，本评估体系将现金流量作为一个独立于财务风险分析部分来分析。评估人员主要应了解以下问题：
企业内部现金流量产生能力有多强？
企业是否有能力通过营业现金流量来履行其短期财务责任？
在不降低经营灵活性的情况下，公司能否继续履行短期财务责任？
为企业增长投入了多少现金？是利用内部现金流动，还是依靠外部融资？
企业依靠的外部融资是哪一种，股票、短期借债还是长期借债？该融资方式是否适合企业的整体经营风险？
具体来说，评估人员应着重考虑以下方面：
1、流动资金投资和利息支付前的现金流量（FFO），检验企业是否能够创造出营业现金赢余；
2、流动资金投资后的营业现金流量，评估企业如何管理流动资金；
3、支付利息前的现金流量，评估企业偿还利息的能力；
4、支付股利前的现金流量，评估企业内部资助长期投资的金融灵活性；
5、外部融资后的现金流量，检验企业的财务政策；
这些测量应该根据企业的经营情况、企业增长策略和财务政策进行。而且，这些测定数据每年的变化都是很有价值的，表明企业动态现金流量的稳定性。
该部分的核心评价指标：
1、经营活动现金净流量/流动负债
2、FFO/总债务
3、折旧影响系数=折旧额/经营活动现金流
（四）企业成长性预测
主要分析企业规模的变动特征及扩张潜力，近几年许多工业企业的规模扩张速度相对较快，这在给企业流动资金需求带来较大压力的同时，也给某些企业的经营带来了很大的波动。因此，评估人员有必要纵向比较企业历年的销售、利润、资产规模等数据，把握企业的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。将企业的销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。分析预测企业主要产品的市场前景及公司未来的市场份额，企业的投资项目进行分析，并预测其销售和利润。如新产品接受程度的高低，企业营销计划、价格策略的改变是否足以应付竞争对手行为，预计目标市场大小和市场渗透程度的高低，达到此渗透程度需要的时间长短；成本效益及现金流量在1-2年内能否呈良性循环发展态势。
该部分的评价指标：
1、净资产增长率〔本期净资产-上2期净资产〕/上期净资产-1〕/2*100%
2、主营业务收入增长率〔本期主营业务收入-上2期主营业务收入/上期主营业务收入-1〕/2*100%〕。
三、特殊分析
特殊分析是安博尔提出的一个全新的评级理念，其主要评估内容是或有事件、融资渠道、公共关系、特有或专用资源和抵押、资押、保证及其附属协议等增强企业资产变现能力和减弱企业变现能力的因素：
1、如可动用的银行贷款指标（银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力）、准备很快变现的长期资产和以往偿债能力和声誉。
2、或有负债：已办贴现的商业承兑汇票、出售产品可能出现的质量事故赔偿、尚未解决的税务争议、诉讼事件和经济纠纷、担保负债。
3、对工业企业来说，自有知识产权和与当地政府的关系也是特殊分析的重要方面。
信用中国 编辑:李婧
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