安博尔中诚信信用研究中心
安博尔中诚信企业债券信用评级是根据作为对象的多种企业债券支付本金的可靠程度本确定等级的，它的分析过程和基本思考方法遵循科学、公正、竞争的原则。评价的出发点。对可以预见将来不确定风险因素很多的企业，即使是目前的情况如何好，这个企业也未必是个好企业，也可以把将来的风险因素放在第一位，因为将来的发展前景是企业第一位的事情，决不允许以企业目前的繁荣淡化这一重要的倾向。例如，在评价中，将来的发展前景线路不明朗，市场情况看不准，就要把评价工作延期进行。评价机构决不能根据不充足的情况和信息进行不适当的评价。
一、企业的收益力
评定等级是综合地研究分析与偿还能力有关的要素。偿还企业债券的支会能力大体上有两项：一是评价企业的分散价值，看它对支付企业债券本金是否有能力：二是企业的经营业绩，作为偿还债务的基础，最主要是考虑企业能否用将来实现的利益偿还企业债券的本息，是否有安全的收益力，这是评价企业的着眼点。
企业投入自有资金或者引进外部资金，来增强自身的生产能力，开发新产品等，以谋求收益力的提高，然后以此再进行新领域的投资。企业就是这样循环往复地增强自身的收益力，扩大企业的规模。因此可以说，在评价企业债券的还本付息能力时，注意企业将来的收益率是比较稳妥可行的评估方法。把企业的原有财产价值设定为还本付息的原资本，这种方法不易采用。
研究影响企业将来收益力的因素，是进行等级评定时应重视的重点问题。如产业的发展趋势，判定哪个是发展中的产业，哪个是安全稳定的产业，哪个是衰退的产业，哪个是受行业影响较大的产业，企业是如何参与竞争的，企业是否有国际竞争力，各企业间的地位是如何更替的，是否采用了新产品、新技术等。这些因素构成对企业评价研究的主要问题。
对具体企业的研究，应看其在产业界中的地位、产品构成、产品的特征及竞争力、技术等级和开发能力、贩卖能力和购买能力等。凡是和企业有关的现象都是研究评定等级的重要资料。把企业放在同行业进行比较，看其长处与短处，对判断企业将来的收益力是很必要的。
另外，也要考核企业的经营组织和经营队伍，看他们处理复杂事情的能力，他们的经营观念和经营方针，这些也构成等级评定的重要因素。关于企业的经营方法，可通过对企业的访谈获得，这对分析企业的将来有益处。
分析财务报表所列出的因素与研究以上的资料同等重要。等级评定是判断企业债券还本付息的可靠程度的，而财务报表所列的各个指标对展望将来是很有必要的。以财务报表所列的数字为基础，研究有利因素和不利因素就能描绘出企业将来的发展趋势。这样就能判断出企业对市场情况是否敏感，判断出在是最不利的情况下财务数字发生什么样的变化。因此分析财务报表是非常必要的。
二、企业规模
规模大的企业，通常暗示着历史较长，又有适应环境变化的业绩。对经济不景气的状况具有一定的承受能力，对将来的困境也有克服的可能性。
规模大的企业，有各种各样的优势，产品的市场占有率高，产品的档次高，花色品种多，生产高质量的产品技术手段先进，比小企业的销售网密。技术方面、生产方面、销售方面的优势可使其在产业不景气时，迅速夺取同行业其它企业的市场，能够把损失降到最低限度，与同行业相比有抵抗各种风险的能力。
另外，规模大的企业业务是多元化的，具有品种繁多的产品，即使一个产品陈旧了，失去了市场竞争力，其它产品也可迅速弥补市场空白。况且业务的多元化促使企业发挥技术革新、技术应用和市场开拓方面的优势，也有发展新领域的可能。这样的企业经营安全性较高，等级评定就容易确定。
但是规模大的企业经营并不都是稳定安全的。属于衰退的产业，属于缺乏向技术开发要效益、向新领域开拓的企业也不少。另外，易受国际政治市场状况影响、受发展趋势左右收益力的企业也不少。像这样的企业，即使规模大也不容易取得好的评定等级。
相反，规模小的企业，虽没有多元化的业务，但是具有高科技实力，有较强的竞争力，有较高的收益，这样的企业也可以获得较高的评定等级。
三、资产价值
企业债券还本付息的可靠性，应该从企业的经营状况而产生的将来收益中进行判断。如果已经开成安定收益的途径，那么企业就会安全地发展下支，企业债券的还本付息就会成为事实。
企业拥有的资产在经营顺利、产生利益时才具有价值。将来经营不顺利必须卖掉资产，现在计算的等级保证不了能卖出去。由于环境恶化，必须用低于估算的价格来销售。例如工场用地，卖掉之后能得到代替用地，这对于工场建设是必要的。像这样仅拥有市场价值高的资产，不能原封不动地在等级评定中反映出来。
可是拥有股份或者闲置不动产，它的收益每年者有上升趋势的企业也不少。拥有强大实力的企业和没有强大实力的企业能相互比较吗？一般来说，稳定的银行或者交易商的股份，在经营顺利时是不易处理的。但陷入经济不景气状态时，必须卖掉股份筹措资金时，股份和闲置不动产的处理，一般都必须得到银行或者交易商的许可。过去卖掉稳定的股份渡过难关的例子也不胜枚举。最近有取消稳定股份的趋势，此时会更容易地卖掉股份。还有为了增强工场邻接地将来的生产，卖掉已经取得的闲置不动产，用换来的钱改善企业的经营，这样的情况也不少。
拥有像这样的能判断对企业是否有影响的资产，要把这种资产作为企业债券偿还的补助因素来考虑。因此，虽然收益性和财务构成同等重要，但这些因素也能造成评定等级的误差。这种资产有可以卖掉来支持企业债券还本付息的功能，同时也有因为某种原因不卖掉，用以提供担保，向银行借款，以筹措资金的功能。
收益大的资产，不但对债务的支付有作用，而且资产卖掉款项可以充当偿还债务款，可以改善财务诸指标，减轻利息负担等，有提高收益力的作用。同时用这些资产卖掉的款项，可以进行合理化、科学化的投资或者进行新领域的开拓。如果考虑到企业的长期发展，也有必要进行积极的投资，以降低生产成本，增强生产能力，推出高附加值的产品和拓宽新领域。这些资产可以说是筹措资金的一个重要来源。
这些资产不是卖掉之后才起作用，挪用便利的资产可给企业创造业务多元化的机会，用中心事务所代替租赁大楼，确保稳定的收入，保持下限金额公司的不倒闭，在这方面可说是一个成功的事例。
拥有市场价值高的资产不但对还清债务起作用，而且有开发合理化、效率化、新领域的可能性，要按照各自的个体情况在等级评定中反映出来。
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