安博尔中诚信制药企业信用评级就是通过系统考察影响企业未来现金流量的各种因素及其变化趋势，预测企业未来能否获得足够现金流量偿还到期债务，揭示制药企业对特定债务的信用风险。制药业的发展受宏观经济形势、经济政策、产业发展趋势、监管与法律措施等外部因素影响，同时，管理水平、财务状况等内部因素反映了企业应对外部环境变化的能力，决定了企业的经营能力与发展潜力。因此，制药企业信用评级是建立在对以上诸因素的综合分析基础之上。

　　制药业是工业的一部分，工业评级方法可以应用于制药业信用评级。为避免交叉、重复，制药业评级方法将着重说明反映制药业特点的评级因素，与一般工业共性较多的地方将缩小篇幅，但不表明这些因素在评级中的权重差别。

　　制药业特点及发展趋势
　　制药业关系到人类生存水平与生活质量，对人类文明的进步起到难以估量的推动作用。依据产品不同，制药业可以分为传统制药业（中药）与现代制药业（西药）。中药为我国特有的民族药业，历史悠久但产业化进程缓慢。当前，社会进步使天然药物越来越受到人们的钟爱，世界对中药逐步认同，中药企业的工业化进程加快。西药是在新中国成立后创立并发展起来的，历史短但工业化进程非常快，近几十年来现代制药业先后经历了抗生素药物、化学合成药物时代，七十年代后生物技术出现并广泛应用，极大地推动了西药的发展，并使现代制药业进入生物技术年代。当前，我国制药业产业特点及发展趋势如下：

　　1. 朝阳产业，发展迅速。制药业在国际上同信息产业、生物技术、新材料、微电子等一同被誉为“朝阳产业”。由于可以融合生物、化学、计算机等科学技术的最新成果，制药业的发展始终呈现勃勃生机。七十年代以来全球制药业一直保持着高于国民经济增长的发展速度；近十年中国制药业也高于GNP综合增长速度。随着经济增长、人口增加和日趋老龄化、以及居民保健意识增强，未来医药产品市场将长期保持较高的增长，制药业将保持长足增长势头。

　　2. 需求收入弹性低，产业发展受经济周期的影响弱。医药产品是关系人类生命健康的基础必需品，尽管作为国民经济的组成部分，制药业发展受到经济水平、技术条件等制约，但其与宏观经济周期性波动的关联程度较弱，医药产品的市场需求呈现出类似于食品的消费刚性。

　　3. 新技术的发展加速了产业的技术革新。医药产品是与人类生命息息相关的产品，制药业自产生以来就与科学技术紧密联系在一起，先进的技术往往被首先应用于制药业。目前生物工程的高技术、活性物质的光学拆分、控缓释制剂和靶向药物的开发等，已成为世界各大制药企业纷纷研究的主攻方向。传统中药的“天然”植物成分及毒副作用小的优点越来越广泛地受到认可，加速了中药的研制开发与现代化进程；现代制药业正在摒弃传统的化学合成制药方式，向基因工程、生物合成、立体拆分等制药方式转变。伴随基因技术的突破性进展、计算机技术的迅速发展、人类生物技术研究的不断推进，新药研制与药品更新速度将进一步提高，药品的生命周期将进一步缩短，制药业的技术革新速度将进一步加快。

　　4. 产品开发风险大、收益高。新药是企业持续发展的原动力，能够为企业创造巨大利润，企业必须在新药研发上作大的投入，才能保持长久的竞争力。从国外一些著名制药企业的发展经验来看，R&D（研究与开发）投入至少要占企业上年销售利润总额的10—15%。随着世界经济一体化、各国对知识产权的保护加强、市场竞争的日益激烈，制药企业的R&D投入还将继续增大。新产品研制的成功率非常低，企业研制的大量新产品中只有很小的一部分最终投放市场；加之实验至投入市场的时间较长，新药研制往往伴随着巨大风险。药品开发不成功意味着R—D投入的全部失败，为企业带来巨大损失，甚至成为有些制药企业的灭顶之灾。但一个创新药物一旦开发成功，通过申请专利取得的竞争保护将为企业带来巨额利润。

　　5. 药品生产受到严格的知识产权保护。医药产品的高技术特性使其受到严格的专利权保护，世界各国都制定了医药产品专利保护法规。药品取得专利意味着技术上的重大突破，将为专利拥有者创造竞争保护及高额垄断利润；竞争者要么花费巨额生产许可费、要么等到专利过期才能仿制。专利到期后，药品的利润率将因仿制药产量的增加而大大降低。

　　6. 产业发展受到政策及法规的严格监管。医药产品是维持人类健康生活的必需品，世界各国都对药品质量、价格利润水平及流通体制等实施了不同程度的控制。如在质量管理方面，国外已先后推行了GMP、GLP、GCP系列，国内目前正在推行GMP；在价格与利润控制方面，降低用药成本已成为全球趋势，世界各国对不同技术含量的药品规定了限价及利润率水平；在流通体制方面，存在药品分类管理、药品批发零售流通渠道限定；由于相当部分药品的生产涉及化学工艺，药品生产、特别是化学药的生产还会受到环保监管。

　　7. 制药业同业兼并将愈演愈烈。我国制药企业普遍规模较小，药品生产集中度较低，制药企业处于生产低水平重复、研发水平低、产品竞争力弱的不利局面。为求生存发展、提高竞争能力，国内制药企业开始谋求兼并重组以提高技术、资金实力；为鼓励制药企业形成规模，98年国家出台系列优惠政策鼓励制药企业跨地区、跨所有制重组。生存的压力及优惠政策使国内制药业掀起兼并风潮。制药企业通过兼并重组可以增强资金技术实力、提高研究开发水平、扩大药品经营种类、提高产品市场占有率、降低成本费用、建立在特定治疗领域的领先地位等。高回报特点使药品市场竞争越来越激烈，世界经济一体化趋势使这种竞争扩展到全球范围，将使制药业兼并愈演愈烈。

　　8. 产品集中、市场密集 医药产品市场由大量不同治疗领域的细分市场组成，各细分市场间有着明显的差别或界限。市场细分之细使得一个制药企业的技术及产品只定位于少数几个治疗领域。同时，医药产品的市场细分造成了医药产品市场竞争密集，科技的飞速发展加速了医药产品更新速度，使医药产品的技术差异愈加细微、治疗方法与效果差别愈加细小，同一治疗领域的市场竞争密集度日益增大。 基于以上特点，

　　安博尔中诚信制药业信用分析框架如下：
　　◇行业发展趋势
　　◇行业监管环境与行业政策
　　◇管理水平
　　◇公司的基本经营与竞争地位
　　◇企业财力及财务灵活性
　　◇突发事件 
                                                           信用中国 编辑:李婧