安博尔中诚信信用研究中心
对保险公司的信用评级通常要比对其债券的等级评估要求高。偿债能力的评估是对保险公司的信用评级的要点部分。安博尔中诚信将从以下几个方面对保险公司进行信用评级。
一、行业分析
保险公司经营风险需要较长时间才能显现出来，保险风险更难以识别。保险公司资产负债表中的负债完全不同于一般的制造业公司或贸易公司，也不同于一般的金融机构（如银行、证券公司等）。制造业公司或贸易公司的负债主要表现为借款或应付帐款，银行、证券公司等金融机构的负债主要表现为存款、短期拆借等，而保险公司则主要以责任准备金的形式存在，而其计算过程也相当复杂。总体上看，我国保险业发展潜力巨大，但国内居民保险意识不强，同业竞争不太规范，国外保险公司虎视眈眈，未来我国保险公司面临巨大的机遇和挑战。对行业的分析，重点是对影响保险行业发展的主要方面进行研究，如我国保险业的市场规模、市场区域、发展前景，保险品种创新与发展，市场竞争特点与竞争焦点、主要风险特点等。行业分析是进行保险公司信用评级的基础。在对保险公司进行信用评级时，必须要考虑其整个行业的状况。
（一）行业内部公司间的竞争情况
公司的财力是决定其在本行业中所处竞争地位的首要因素，而该行业的整体财力则是决定它在整个市场竞争中所处位置的关键条件。影响保险行业财力的关键因素主要包括：行业内部的业务集中程度；行业内部的业务竞争程度； 竞争的规范程度；国家对该行业的保护政策。
若少数几家保险公司占领绝大部分市场的国家中，竞争就会很规范，并且收益也会很可观，价格周期也比较稳定。相反，在那些业务市场十分分散的国家中，各保险公司的收益会趋于减少，其价格周期也会在加长。在日本和一些欧洲国家中，集中的产业结构会使国内保险公司的收益大大提高。在地方政策的保护下，这些国家的商业保险公司通常会获取较高的盈利，这些盈利也通常是用来资助那些竞争激烈且对政策变动过于敏感的人身保险业。欧洲和世界其它许多国家，很早就有相对开放的保险市场：例如，英国和荷兰早已允许国外的保险公司在其国内设立分支机构进行经营。然而，在德国和日本，由于其国内保险业务严格的官方管制及其市场的具体情况等多种因素的影响，至今对国外的保险公司打入其国内自由从事业务还有不少实际的限制措施（因为在自由进出市场的情况下，国外保险公司可以通过设立分支机构在其国内从事广泛的业务经营）。
目前，欧洲国家限制自由竞争的一些传统障碍受到了强烈的冲击，欧盟制订出了统一保险市场的计划，在所谓的 “自由经营”原则指导下，欧盟计划在一些保险行业中建立一个单一市场（所谓“自由经营”原则是指外国的保险公司可以不必在该国设立分支机构便可在该国的业务市场上出售保险单，从事经营）。而这项计划亦可能会给国内保险公司的经营产生很大的压力，结果也可能会从某些方面限制自由竞争。
在不同的国家中，人寿保险业和普通保险之间的竞争也有所不同，特别是在那些行业竞争者数量差别较大而且竞争者之间的关系又有很大差别的国家之中。行业的竞争激烈程度也往往随着该行业的盈利率和发展潜力的不同而有所变化。在对行业的竞争情况进行分析时，很有必要先对其主营业务和经营地区的保险费的相关增长率作出回顾和预测。对一些限制行业竞争的因素，诸如设立新的保险公司而必经的法定程序、公司的主要业务分布情况，以及既存的正式的或非正式的同业联盟等也要进行分析。只有这样，才能把保险公司的信用风险降到最低限度。
综上所述，一个保险公司所处的市场地位和它的主营业务特点、业务分布状况以及该公司在客户心中的形象、信誉和服务能力等都应作为分析其竞争能力的考虑因素。在其它各因素相同的条件下，保险公司在市场竞争中所处的位置是保持强劲增长势头还是保持现有水平，则是投保人进行分析的一个重要方面。
（二）监管与政策分析
1995年《保险法》颁布实施以来，产寿险分业经营的原则得以确立。1998年，中国保监会成立，保险公司与行政挂靠单位脱钩，保险市场得到清理整顿，保险市场外部环境有所改变。1997年以来，中央银行连续下调利率对保险公司的经营产生重大影响。一些经营时间较长的老牌保险公司由于降息前保有大量的高预定利率保单而遭受严重的利差损，相反一些新成立的保险公司则幸免于祸。1999年，中国保监会报经国务院批准后对保险公司有条件地开放证券投资基金市场和高等级债券市场，为保险公司开辟了新的投资渠道，在一定程度上有利于化解保险公司的利差损风险。保险公司的进入与退出政策和监管，保险品种的创新政策和监管，对保险公司的财务与精算的监管等，都是影响保险公司的重要因素。除了上述重大问题外，我们还会关注财政政策、货币政策以及保险监管政策的变化及其对保险公司带来的影响。因为国家的财政政策将决定税收待遇，而货币政策将影响利率与汇率。
管制趋势分析通常应包括对保险公司的管理机构、国家财政体制的改进以及在该体制下保险公司所处的地位等方面作出评价。同时，对影响保险业务的财政和货币优先配给权的分析也很重要，特别是税收会对人寿保险业务产生很大影响。在进行分析时，应当密切注意到对保险公司的竞争地位有重大影响的税收和行业管制等方面的一些潜在性变化。
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