保险公司能否真正承担保险责任，履行保险义务，将取决于其偿付能力的大小，这在很大程度上取决于公司的财务实力。对公司过去经营业绩的分析，我们通常是采用以下方法，一是采用通行的保险公司财务分析指标，二是与国内同行业竞争对手进行比较分析。
对保险公司的财务政策的评估应当包括以下几个方面：公司的利润目标、对应用财务杠杆的态度、筹资战略、经营杠杆的运用、股利政策以及资产流动性的管理。其中的收益目标可以用资本收益、保险费收益以及净资产的增量来表述。而公司的利润目标和其主营业务的可实现利润之间的关系分析是很关键的，因为它将会最终影响公司的发展战略、经营决策以及财务决策。
对公司股利政策的评估应当看其是否能够将其留存收益用于对主营业务进行再投资，从而很好地实现其收益目标。
而公司对财务杠杆的应用却经常会受到政府管制和会计等方面因素的强烈影响。对公司财务杠杆的一个重要测试就是要把控股公司对附属公司的投资与合并股东权益进行比较。从信用的角度来看，双重融资（控股公司先通过举债筹资，然后再投资于其附属公司）并不受欢迎，因为它表明了控股公司为达到对附属公司进行控制的目的，才进行举债筹资来加强附属公司的资本。在进行保险公司财务分析时，我们特别关注提取的准备金是否充足和适当，因为提取的准备金与公司盈利之间存在此增彼消的关系。提取的准备金太低，这等于低估负债，高估盈利，导致公司现金通过税收和红利、奖金等方式流出公司，给投保人造成一种繁荣的假象；相反，如果提取的准备金太高，可以起到避税效应，这对投保人来说可能是一件好事，但是这会降低公司盈利，降低对股东的吸引力，从长期来看也不利于公司的发展。因此，我们认为在充分估计保单的风险的基础上提取适当的准备金，会更有利于平衡公司、股东与投保人的关系。通过对过去业绩的分析与评价，我们可以发现公司的主要优势与劣势以及各自的变化趋势。最后，还要了解保险公司的资本金管理政策。普通保险公司出于要更好地参与竞争的考虑，往往会保持最低限度的偿付准备金。而人寿保险公司同样也会把其资本金控制在与其资产和保险风险相适应的水平上。
四、风险管理
保险公司是经营风险的公司，其业务发展和风险管理能力决定了保险公司的财务实力。
（1）风险管理的基本框架和制度。谁来约束公司董事会和经理人的行为？这些约束有效吗？公司是否有足够的称职人才去保证公司的制度得以正确的执行，如果公司已经制定了健全的制度。是一人控制公司决策还是在一个管理队伍中有各类人才？董事会人员构成如何？经理是战略家吗？有正规的决策分析过程吗？有内部审计体系吗？计算机体系的角色和有效性如何？
（2）公司的经营战略与策略。公司的经营战略是什么？这些战略有具体的实施规划吗？实际执行的效果如何？公司经营策略是怎样与它们的承保风险特性相适应的？公司的策略有任何变化吗？组织架构适应策略需要吗？了解其他对手采用的策略吗？经营策略是公司发展的动力，为了确保它能反映营业环境的变化，管理层要不断地进行研究。取得竞争优势的源泉就是建立一种不会被竞争者轻易剽窃的不断发展的策略。
（3）承保业务是否有竞争力，其风险状况如何，是否进行了充分的分散：核心业务是什么？主要保险产品是有哪些，赢利情况怎样？业务是怎样多元化的，按地理、顾客还是风险大小？销售渠道如何？公司控制营销体系吗？市场份额和竞争优势如何？我们认为一个公司的核心业务必须具有盈利能力，保险业务不能亏损，不能在大部分时间内靠其他业务收入支撑。同样，新业务量的不断增长也是非常重要的，因为这会使风险概率更加趋于稳定，从而使公司面临的风险更加易于预见并得以良好地管理。我们尤其关注公司在通胀和通缩情况下处理业务风险的能力。
（4）公司的资产质量及其投资风险的控制如何？公司过去是如何管理和运用投保人的资金的？投资原则及其管理，资产组合及其质量；资产与负债是否匹配。分析保险公司的风险管理活动，对于更加精确地估量其未来收益的变化和为此而相应地采取的控制措施是否充分是很有必要的。一般来说，需要从以下五个方面进行评估：定价和承保、资产负债管理、套期保值、汇兑以及再保险业务。
（一）投资组合风险
信用评级时，了解保险公司的投资组合状况也是很关键的一方面。它可以表现出将来在市场条件恶化的情况下，保险公司出现经营亏损或资产变现性较差时，不能承担对投保人的义务的可能性会有多大。要分析保险公司的投资组合，首先要了解保险公司的投资目标及其相关限制。
保险公司对其投资多数是进行分类管理的，每一类都有其独特的投资战略和管理政策。比如，欧洲的一些保险公司集团都是把股东基金作为一种权益性证券来管理，而把投保人基金作为一种高质量的固定利率的证券来管理。整个国家的管制环境以及国内的资本市场结构，也会对保险公司的投资组合产生很大影响。但不管怎样，保险公司的投资组合一般都质量很高，风险较低。 分析保险公司的投资组合，也要了解在证券市场和经济运行出现各种情形的条件下，公司证券的投资回报率如何。譬如，在通货紧缩的情况下，不动产类的投资回报可能会减少；而在通货膨胀的情况下，不动产类的投资回报可能会较好，而那些债券投资的收益会趋于下降。所以，对一家人寿保险公司来说，对其债券、银行贷款以及抵押借款都必须按照相关利率进行分析，并且对于公司的资产和负债对利率变化的敏感性也要进行综合分析。这些分析，既可以凭直觉或经验，也可以运用一些技术分析指标进行测定。
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