4、财政弹性。政府收入、支出总额以及财政盈余／赤字趋势收入提高的灵活性和有效性支出的效率及压力；报告的及时性、全面性和透明性；养老金义务。
5、政府债务负担。政府总债务和净债务负担占GDP的比率；收入与利息的比值货币构成和到期分布情况；本国资本市场的深度和广度。
6、离岸和或有负债。非金融公共部门实体的规模和健康情况；金融部门的巩固性。
7、货币弹性。经济周期中的价格弹性；货币和信用扩张汇率监管和货币目标的兼容性；机构性因素如中央银行的独立性货币政策工具的范围和有效性。
8、外部流动性。财政和货币政策对外部账户的影响；流动账户的结构；资本流的构成；储备充足性。
9、公共部门外部债务负担。公共部门对外负债总额和净额(包括储蓄和结构性负债)占流动账户收入的百分比；到期分布情况以及货币构成，对利率变动的敏感性；取得减免性筹资的可能性；债务偿付负担。
10、私人部门对外债务负担。金融部门对外负债总额和净额(包括储蓄和结构性负债)占流动账户收入的百分比}非金融私人部门对外负债的总额和净额(包括结构性负债)占流动账户收入的百分比；到期分布情况、货币构成及对利率变动的敏感性，取得减免性筹资的可能性。
四、安博尔中诚信的主权信用评级分析框架研究
考察的指标通常都包含了政治风险、经济风险、外汇控制和转移风险等。随着我国资本市场的开放程度日益提高，以及外国资本流入和我国资本流出的日益增长，了解我国的评级级别并根据评级模型的要求逐步提高我国的级别至关重要，与此同时，建立一套具有我国特色的评级模型，来规避我国对外投资增长可能面临的国家风险和主权风险也迫在眉睫。因此有必要在借鉴和采用国际公认评级机构的模型和方法的基础上，建立我国评级机构的国家风险分析框架。
(一)评级原则。巴塞尔委员会提出的评级原则为风险评估框架的建立提供了有益的借鉴。委员会发布的新协议中要求在使用评级模型进行国家风险的分析时，应该掌握以下的原则：
1、模型采用的变量必须具有统计重要性(有解释能力)；
2、模型能够抓住所有的关键变量；
3、没有在模型中考虑的变量应该由专家进行风险评估。
(二)应考虑的因素。国家风险有很多影响因素，包括政治的、社会和经济的各方面的指标。国际投资者和贸易伙伴不仅关注财务风险，而且对特定国家对资金流进流出的影响因素非常关注。而国家风险的衡量也是一个非常复杂、耗时费力的过程，分析人员的结论主要依赖于所收集的目标国家定性定量信息的真实性和完整性等。在对国家风险进行分析时，通常考虑的风险包括主权介入风险、资本控制和货币兑换风险、汇率波动和贬值风险、银行部门的稳定性风险、政府支付可靠性、主权债务违约获重组风险等，其中政府的信用质量也是国家风险的重要组成部分。
理论上有两种基本的方法来解释债务人违约的原因：偿债能力法(debt-service capacity approach)和成本收益法(cost--benefit approach)。前者关注的是国家清偿能力的恶化程度，采用不同的财务和经济参数进行解释；而后者则将违约看作是国家的一种政治程序的结果，更多地考虑政治参数，同时结合经济和财务因素。
评级人员的注意力应该主要放在该国难以偿还国际债务的两种相互联系的原因上：
1、一个国家有可能违约是因为其外汇收益逐渐贫乏。
2、由于长期非流动性情况的出现而引起的该国对外债务的违约。例如该国外汇收益的现金流量突然中断。
分析的内容主要有：该国是否在生产财富的方式上存在结构性的问题、反常现象以及引起该国经济长期滑坡的原因，包括政治、经济、社会和文化各个方面。
除上述两点之外，一个主权国不愿或难以偿债还经常是一些政治因素的变化引起的，如国家制度变革或领导权的剧烈变动。因此评估公司的主权国风险分析还包含对每个国家政治体制的研究，如领导权集中程度、政治稳定性、出口市场的有利因素以及资源有效开发的组织等。
研究人员概括了以下几个评估主权国家信用风险时应重视的方面，可以为我们建立主权／国家风险分析框架提供借鉴：
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