摘 要:信用支撑着现代商业,缺乏信任度就等于缺少润滑油,即使商业的要素已经具备,也往往无法启动。注重信誉将是企业参与经济全球化的基本素质,信用将成为竞争中一个具体决定性的加分点。中国评级业经过十多年的探索和经验积累,目前已进入一个新的发展阶段,评级品种不断丰富。但是前进中的弊端也不容忽视。文章试图通过对历史的分析,为中国评级业找出一条切实可行的道路。
关键词:信用 信用评级 逐步推进
一、信用的重要性
信用就是所销售的与所说的一致。早在简单的商品生产条件下,就已出现了赊销赊购现象,比如上一个世纪,我国清代的山西商人创办的票号,在当时官府没有任何监管、注册、登记的情况下,靠着他们良好的信用,业务遍及全中国。这些晋商带着票据一出去就是几个月甚至数年,携款潜逃的事情从未发生过,信用支撑着事业的繁荣,从而就有了山西平遥的“日升昌”。在商品经济发达的资本主义社会,商业信用得到广泛发展。一些国家的制造厂家和批发商的商品,90 %是通过商业信用方式售出的。信用支撑着现代商业,缺乏信任度就等于缺少润滑油,即使商业的要素已经具备,也往往无法启动。注重信
誉是企业参与经济全球化的基本素质,信用将成为竞争中一个具有决定性的加分点。
信任度的建立,一方面依托于社会的法律基础,在人们自觉自律的同时,有
完善的监督和奖惩措施,对人实行有效的制约;另一方面,有赖于商业道德的发达,使循规蹈矩成为一种集体的潜意识,人们就会自觉减少越轨的可能性,使合作变成可以预期和操作的事。
二、信用评级的重要性 市场经济是开放的、竞争的、法制的经济,它能激发人们的竞争意识、开拓意识和效率意识;但同时它又有趋利性的弱点,容易一切向钱看,见利忘义,出现与社会道德相背离的行为,甚至会损害公众利益,导致经济秩序混乱。动荡的市场经济中,机遇与风险同时存在,有效解决和防范风险的方法之一就是资信调查。另外,投资者需要一个理性的标尺,来判断投资的风险有多大,信用评级机构正好可以满足人们的这一需求,为投资者提供一个规避风险的参考值。
信用评级已有100 多年的历史,在金融市场中扮演十分重要的角色,也是现代监管机制中非常有用的工具。早在1909年,美国人约翰·穆迪在《铁路投资分析》一文中,首先运用了债券评级的分析方法,他将债券分为三等九级,即Aaa、Aa 、A、Bbb、Bb、B、Ccc、Cc、C 等九个级别,其中Aaa 级别最高,C 级别最低。从此,债券评级的分析方法推广开来,并逐渐形成评级制度,为许多国家所采用。实际中,各国并不强制债券发行者必须取得债券评级,但在发达的证券市场上,没有经过评级的债券往往不被广大的投资者接受而难于推销。因此,发行债券的公司一般都自愿向债券评级机构申请评级。债券的信用等级对于发行公司和投资者都有重要的影响,它直接影响公司发行债券的效果和投资者的投资选择。
据专家统计,评级机构所做的信用等级与受评公司违约的可能性之间存在很高的相关性:信用等级越高,债务人违约率越低。1920 年至1999 年的债券违约率结果显示:全球AAA 级债券违约率为0. 2 % ,BBB 级为3. 51 % ,如果降至B 级则高达20. 89 %。
三、信用评级的推进步骤
适应市场经济发展和经济全球化的趋势,我国信用评级事业开始稳步推进,并在加强信用管理、防范金融风险、建立社会信用体系方面初显作用。根据中国人民银行的有关规定,凡是向社会公开发行的企业债券,需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评级机构或者公证机构进行评信。国务院1993年度发布的《企业债券管理条例》规定,企业发行企业债券,可 以向经认可的债券评信机构申请信用评级。但目前全国尚无统一的债券等级标准,尚未建立系统的债券评级制度。笔者认为,在我国企业信用评级可以先易后难、点面结合、逐步推进。
(一) 银行信用
银行作为提供金融服务的企业,诚信服务应该是它的生命,为客户提供最满意的服务应该是它的天职。我国已经正式入世,中国金融业将面临外国同行业的激烈竞争,中国人民银行正按照国际监管的新标准,引进和开发先进监管技术和手段,完善监管制度。我国支持国内外评级机构对国有商业银行的评级工作,以提高银行的信息披露标准,加强对银行经营管理业绩的考核。今后与国际评级业合作的步伐还要加快,以求不断发展和完善国内评级制度,更好地提高金融监管水平,保障金融业的稳健运行。
过去,由国内的信用评级机构对国内的金融机构进行信用评级一直是个难点,2000 年终于有了突破———国内的信用评级机构对平安保险集团公司、泰康人寿保险公司以及一些上市银行发行可转债进行了信用评级。以后,这方面的力度还应加大。
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