评估的第二步是对收集资料进行整理，并按下面的顺序对公司进行定性分析：
(一)资本充足度
资本充足度是评级证券公司信用状况的一个重要方面。衡量一个公司的资本是否充足，不能简单地用股本／资产的比率来衡量。因为市场风险、违约风险、人事风险等并非是资产规模的一个简单函数，国际上一般设计了四个资本指标来解决这一问题，而评级的标准则是两个，一是公司是否有充足资本以承受重大市场变动所造成的损失；二是在持续的不景气期间，公司是否有充足的资本来维持自身的营运。
1、现金资本
“现金资本”是指这样一种资金，它可以用来弥补抵押贷款的不足而维持公司资产的稳定。证券公司的资金分为长期资金和短期资金，短期资金一般为短期的抵押和无抵押贷款，它们的成本较低，但由于借期短，相对不稳定。长期资金由股本、留存收益和长期信用贷款组成，这类资金的成本较高，但由于借期长或不用偿还，较为稳定。当证券公司无法筹集足够的无抵押贷款，可以用现有资产(如股票、债券等作抵押)借入抵押贷款时，由于抵押贷款额一般少于抵押品价值，两者之间的差额必须用长期资金来弥补，这种长期资金就是资本。
例如，一家证券公司拥有现金资本20万元，借得无抵押短期
信用贷款180万元，两项资金合起来购买某种股票200万元，现在经济不景气，证券公司必须归还到期的180万元贷款，但由于它无法获得新的信用贷款，因而不得不用全部股票作抵押，设抵押率为75％，那它可获得150万元贷款，不足以偿还到期贷款，因而必须出售30万元股票。从另一个角度说，证券公司要想稳定地拥有200万元股票，必须至少拥有50万元现金资本。
由上例可以看出，一家公司拥有的最低现金资本额占总资产的比例，就是抵押贷款折扣率。
2、风险调整资本
在经济不景气时，股价往往会下跌。例如，这家公司所拥有的股票价格由200万元跌为180万元，其他条件不变，则公司必须至少拥有65万元长期资金，才能保证不至于被迫出售股票。这65万元是由于抵押折扣和市场等风险的存在而必须拥有的资本，称为风险调整资本。那些资产风险度高的证券公司，或处于证券价格波动剧烈时期的证券公司，应拥有较高的风险调整资本。而一家证券公司，其拥有的风险调整资本越多，信用可靠程度也就是越高。
3、经济资本
在风险调整资本的基础上，如果我们考虑到证券公司会存在一些隐蔽的资产和负债，一些高估或低估的投资，另外还有公司的一些特许权价值等因素，对风险调整资本进行进一步调整，获得的就是经济资本。
4、管理资本
这是政府管理机关要求和计算的资本。对被管理的证券公司来说，合格的管理资本意味着该证券公司的资本符合了政府的要求，但并不一定意味着该公司实际营运资本是充足的。而且美国证券交易委员会、英国的证券协会和日本的财政部在分析被管理公司资本充足性时，所使用的具体方法和要求各不相同。例如，在美国，次级负债也被纳入了管理资本的范围，这时，如果你是次级债权人，这种管理资本的充足性对你并没有什么意义。
(二)内部管理水平
正是因为证券公司所面临的风险很大，许多公司便积极寻求各种办法，努力控制和降低风险。这种风险管理水平的高低，是决定证券公司实际遭受风险打击可能性的重要因素，因而对此必须认真分析。
第一，分析证券公司是如何确定、分配和监督市场风险度的。这种确定过程有时既正规又集中，有时则不然。另外，有些公司装配电脑系统，可以随时跟踪其各项业务的风险头寸。有些公司则运用批处理方式每天对其风险头寸计算一次，一天之内的头寸由高级管理人员掌握。还有些公司则通过其收益曲线的变动来确定其损益。评估人员还要了解对越过公司风险度的交易人员给予什么样的处罚，以及交易人员获准超越其交易权限的程序。要在全球范围内研究这些问题以确定当地经营人员是否有很大权力来改变公司的风险控制制度。
第二，分析证券公司是如何划分不同资产的风险度的。证券公司确定公司的哪些资产属于高风险资产，哪些属于一般风险资产，哪些属于无风险资产，是否对各种风险度资产的最高比例有明确的限制，这些都属应了解和分析之列。
第三，分析证券头寸是如何抵补的。这对公司的风险控制具有重要意义。另外，抵补是如何与市场风险确定和风险控制制度融为一体的也需要分析。
第四，分析保证金不足的抵押政策是什么。除了抵押的结构外，最初的保证金和维持保证金也需要研究。例如，如果保证金中的大部分都是由一家公司的股票作抵押，其风险就会大大增加，如果一家公司替其他证券公司作担保，也需要认真研究。
第五，分析信贷部门的规模、范围和独立性如何。如果信贷部门能够受到广泛而严密的关注，并且员工的素质较高，又确实能独立地负责自己的工作，就可以有效地预防各种风险的发生。
第六，分析公司如何确保信用风险控制程序的执行。这里包括内部审计的监督，当有人超越风险界限时，计算机系统就会自动显示和警告等。
第七，分析公司对高风险资产业务的批准和控制。由于它潜在的高风险，因而这一点尤其重要。评估人员应该注意检查每一项资产时所获得数据的意义是否对某些或全部高风险资产的业务存有限制，以及在什么情况下可以突破这些限制；批准委员会的构成及其监督机构；临时贷款需遵守的协议及其对象；公司筹措临时贷款计划以及计划行不通时的处理情况；公司是否能根据其意愿适时地出售这些贷款；必要时，公司能否迫使其客户出让其股权以获得临时贷款；公司是否从其他公司获得成文合同的担保；公司是否控制有风险投资基金来确保提供足够头寸来归还临时贷款。
(三)动态资本能力
对于一家证券公司来说，其自有资本并非是始终不变的，除了股本外，留存收益和各种风险准备金，都在随着时间和经营状况的变化而变化，同时，公司还可以通过借新债、发行股票来筹集新的资金。一家证券公司，如果从长远看，有充足的现金流入，有广阔的筹资渠道，现有的资本要求便可以大大降低，因此，对证券公司的这种动态资本能力，我们应该给予认真的分析：
对于证券公司的盈利能力，首先必须说明的是：第一，股本收益率不是一个能充分说明问题的指标，因为它是公司负债函数；第二，资产收益率也会使人产生误解，因为证券公司的收益与资产规模的函数关系并不密切，例如a证券公司和b证券公司获得同样的利润，但是a公司的资产是b公司的1／2。然而， a公司的资产可能大多是低风险的债券，而b公司的资产大多是高风险的衍生金融工具，即b公司的资产遭受损失的市场风险很大，若扣除预期的风险损失，可能两家实际盈利能力是一致的。
正因为这些原因，国际上一般都强调使用一组盈利能力测量指标，在一个完整的市场周期内对其进行检查，这样，我们不仅能观察到市场繁荣时实际盈利超过预期盈利的情况，还必须观察到市场转坏时风险增加而造成盈利急剧下降的情况，从而对风险和盈利情况有一个总体的了解。我们还可以用设计的测量指标计算同行的经营状况，把所得结果与自己相比较，从而了解公司的盈利能力与同行有哪些不同，当然，这种比较应该是同类公司相比，例如分散型公司与分散型公司相比，集中型公司与集中型公司相比，因为不同类型的公司具有不同的资产结构、经营环境，它们的盈利率也缺乏可比性，如分散型公司与集中型公司相比，一般收入较低，负债经营程度也较低，尽管其资产的总额比较高。
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