（四）发展能力
对于一个综合性的房地产开发企业而言，要在竞争中保持一定的市场份额，其后续的成长能力就是一个关键。对此，指南针将通过两方面来进行考察：
1、 历史成长能力，这主要通过对其前几年的“主营业务收入增长率”及“净资产增长率”这两项财务指标加以考察，这里面我们还将加入前面对于总体的环境分析因素，进而对企业的成长能力有一个基本的评价。
2、 未来的发展潜力，这主要通过其土地储备的情况以及未来的融资可能进行综合分析，并要确实了解企业的发展规划，在此基础上才能判断出企业的总体发展潜力。
必须说明的是，对于单一项目的房地产开发企业而言，其后续的成长能力往往有限，除非是有二、三期项目后续开发准备的企业，我们会作为综合型企业来考虑，否则对于这类企业的成长能力情况我们将会大幅的调低。
（五）现金流量分析
在前面的分析我们可以看到，无论在偿债能力或是盈利能力的分析上，我们都结合了部分的现金流量分析，这是因为现金流量的问题往往是造成房地产开发企业失败的原因。由于国内的特殊情况造成房地产开发企业普遍存在的长短期负债结构失衡，其在短期的现金偿还能力上往往会出现大量问题，因此，我们重点采用了两项侧重于偿债能力的现金流量指标进行分析——“经营活动现金净流量/流动负债”与“FFO/总负债”。对于这其中涉及到的报表调整问题，我们也会根据行业的特性进行相应的调整。此外，我们还将对企业的未来现金流作一个预测，根据其项目的进度及销售的基本情况估算出未来的现金流入和流出的基本量，进而对企业可能出现的财务危机作出预警。
（六）运营效率
由于房地产开发企业的运营周期较长，往往一个项目需要2-3年，如果在现有的以年为周期的报表制度内进行相应的运营分析往往会有极大的偏差。因此安博尔不采用简单的财务指标分析，而是针对其项目的周期进行具体的分析，通过计算具体项目的运营周期进行行业比较，结合考虑规模及地域等相关因素，以其效率在行业中的相对情况作为评判的标准。
三、特殊分析
（一）法律诉讼
对于房地产开发企业而言，由于在工程开发及商品房销售等多个环节上均很容易产生纠纷，因此法律诉讼是很常见的一种现象，在分析其情况时必须对此有足够的认识：一方面过多的法律诉讼表明这个企业在风险防范上有某种程度的缺失，应当检讨其中的问题，而且更重要的是对现有诉讼可能带来的风险损失作出合理的评估；但另一方面，完全没有任何诉讼的企业我们也应该了解其是否有足够的经验和准备面对类似的情况，而不能一味地认为没有任何诉讼的企业就值得推崇。
（二）或有负债
由于房地产开发企业对于银行借款的依赖性较大，因此存在着比较严重的相互担保等情况，特别对一些集团公司，我们在作评估时必须对此有足够的警戒，对其或有负债包括对外担保及保函等作逐一的审视，估算其承担的风险额与自身的净资本额的配比程度，以此作为级别调整的依据。
（三） 融资渠道
既然房地产开发企业对于资金的依赖度如此之高，我们自然有必要对其融资的渠道和能力进行分析：在直接融资能力上，我们要清楚其是否有能力和资格发行新股或进行增发、配股等再融资，或其发债的可能性；在间接融资上，重点考察其与银行的关系，这不仅仅关系着其自身的融资能力，同时也关系着其商品房在销售过程中有可能向银行争取的按揭条款等多项因素。此外，我们也必须考虑其股东的实力和投入决心，有无可能在公司资金困难的情况下给予一定的支持。
（四） 公共关系
房地产开发行业很大的一个特点就是与各政府部门的关系十分密切，从土地的取得、项目的开发许可和建造规划一直到预售的许可、验收直至产权证的颁发等无一不和政府部门相关，因此，其公共关系的能力是一项至关重要的因素。一个公关能力薄弱的公司在经营费用和周期上必然与一个有着良好公共关系的公司有极大的落差。我们在分析房地产开发企业是必须考虑其在此方面的特殊能力，对于某些拥有特殊资源的公司应该将这部分因素考虑进去，作为公司综合能力的一种体现。 信用中国 编辑：王运连
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