任何一种金融产品的价格，都是由安全性、收益性、流通性三方面因素决定的，投资者根据风险和收益对称的原则来决定是否投资该金融产品。债券的发行价格即是债券的票面利率，对发行人来说债券利率是筹集资金所付出的成本，对投资者来说是债券到期以后的收益。债券价格的确定由多种因素决定，债券利率等于基准利率+流动性溢价+通货膨胀溢价+信用差价。
一般来说，存在银行的资金相对安全，有的国家还有存款保险制度，存款利率相对较低。企业债券的安全性相对较低，其利率应高于同期存款利率。债券的价值不仅仅在于其票面的收益率，更重要的是在于它的流通性，即债券的变现能力。投资者购买流通性差的债券后，只有到期才能取得本息，利率应高于可交易转让的债券。
信用中国我们共同打造ccn86.com例如，目前已发行的证券公司债券不能上市流通，加上行业风险较大，即使利率最低的5年期的“中信证券债”3．9％的利率也比同期限的“中移动债”3．5％的利率要高。长期债券还要加上通货膨胀溢价等定价因素，因为债券期限越长，风险越大，并可能存在通货膨胀率因素，因此投资者需要索取更高的报酬。
作为一种金融产品，债券的价格由市场的供求关系所决定。如果投资者认为某种债券的价格(即票面收益)相对其所面临的风险来看不具有吸引力，那么该债券的发行利率必须达到投资者可以接受的水平。债券能否发出，到期能否及时兑付，关键在于债券发行人的信用状况。投资者判断某种企业债券是否具有投资价值，其资信级别的高低是最重要的参考依据。其理论基础是债券的收益应足以能补偿它的边际成本，而这个边际成本要在经过风险调整的基础上度量出来。而信用评级则是评价与度量发行人及其债务信用状况的专门方法，是专业的信用评级机构在对发行债券的主体整体信用状况进行分析的基础上，判断发行人届时偿付债务本息的能力，进而对其违约可能性进行的综合评价，并以简单、直观的符号标示为不同的信用级别。信用评级是衡量风险溢价的有效工具、控制信用风险的重要手段。
不同的企业债券，其信用品质有很大区别，信用级别低的债券，投资者承担的风险大，理应获得较高的回报，因而利率可以定得较高，特别是在目前企业债券的利息收入要征收20％个人所得税的情况下；而级别高的债券，投资者承担的风险较小，因而利率可以定得相对较低。
信用中国我们共同打造ccn86.com因此，债券的信用差价可以用债券的信用等级来确定，债券利率要在基准利率的基础上加入由信用等级确定的风险溢价，根据不同的评级结果确定不同的利率，才能真正反映发行人的信用品质。信用风险即是发行人的违约风险，信用等级和信用风险的大小即违约率有着明显的负相关性。一般情况下，最高信用级别AAA级债券在一年期内发生违约的概率为零，而B级债务的违约率则高达4%～5％。因此，国际上把信用级别在BBB级以上的债券视为投资级债券，而BBB级以下则视为投机级债券(也称为垃圾债券)。由此，评级机构成功地为投资者提供了一个有关信用风险的相对可靠的标尺，为选择投资对象及其投资规模提供了科学依据。国际上著名信用评级公司——标准普尔和穆迪公司的每一项评级结果都直接影响了国际金融市场的投资决策。
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