不同的债券品种其利率的从小到大可以确定为国债<金融债<企业债。在国际金融市场上，美国国债信用程度最高，其利率可视为无风险的基准利率，公司债券利率是在此基础上加上信用差价。如在美国发行的公司债券利率，信用等级分别为Aaa、Aa、A和Baa级的20年期债券，要在美国同年期国债利率上加0.90、1.34、1.76和2.28个百分点。
国际金融市场债券利率定价在选择基准利率上多为美国国库券利率或伦敦银行间同业拆借利率。过去，我国。以银行定期存款利率作为基准利率，1993年出台的《企业债券管理条例》规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40％”。当时银行利率水平较高，企业债券利率可以高于存款利率的40%，其调节空间较大，对发行人和投资者都有较大的吸引力。之后，中国人民银行的多次降息使企业债券与存款的利差逐渐缩小，债券发行利率浮动空间十分有限，即使企业信用评级再差，风险再大，其利率水平最高也只能比同期存款利率高一个百分点，甚至出现了相同期限不同信用级别的企业债券票面利率统一定为利率上限值的状况，这严重违背了风险与收益匹配原则，使得信用评级对债券定价的参考作用甚微。1999年底，中止了《企业债券管理条例》，企业债券的发行人、发行额度、年限及利率由中央严格控制，使得评级高低更与融资成本没有关系，信用评级的定价功能丧失殆尽。
利率市场化对金融资源配置具有极其重要的引导作用，在利率和企业债券受管制的年代，无法形成完整有效的收益率曲线，也不能测算出企业债券收益率受银行存贷款利率的影响程度以及其波动与国债收益率调整的相关性。
信用中国我们共同打造ccn86.com在金融改革进展过程中，存款利率已越来越不适合作为金融产品的基准利率，今后企业债券发行的基准利率应不同于以往的“相同期限的居民储蓄定期存款利率”或贷款利率，而应该采用更为市场化的利率。2004年8月实施的《货币市场基金管理暂行规定》，明确货币市场基金可投资以市场利率为基准利率的可变或浮动利率债券，这反映了市场化利率的作用在逐步显现，同时全国同业拆借中心(银行间债券市场)也确定以7天国债回购加权利率为市场基准利率。发行利率市场化意味着企业债券利率必须根据市场利率状况及发行人自身的偿债能力、经营收益和管理水平等信用因素来确定，由信用评级结果作为定价的主要依据。修订后的《企业债券管理条例》(征求意见稿)规定，“企业债券票面利率由发行人和承销商根据市场情况，参照债券信用评级提出建议"，这将大大提升信用评级在债券定价过程中的作用。
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