摘 要:文章从交易角度出发,研究了信贷活动的特点。并通过建立博弈模型及求解,分析了信用交易的机理以及相关因素对于交易双方的策略影响。在此基础上,提出了针对我国信用体系建设的一些建议。
关键词:信用交易 信贷 混合纳什均衡
近年来,我国的经济发展速度一直保持着较高的水平,其中,信用活动(例如:各类消费信贷行为) 产生的经济拉动力是经济增长的重要部分,信用活动增长速度开始明显加快。但是,由于长期以来经济信用化率较低,信用活动发展的基础比较薄弱,信用活动与经济增长依旧不能匹配。我国因信用问题而产生的过高的交易费用已经严重阻碍了中国经济的发展。根据发达国家的发展轨迹判断,在未来的几年,为适应经济发展的要求,我国的信用活动将进入快速发展阶段,经济主体的信用活动与信用行为将成为经济活动的焦点。创造良好、有序的社会信用环境已成为保障经济发展的重要前提。
信用研究在我国属于新兴的领域,对于信用活动的分析,主要集中在信用的概念及性态、信用体系建设的意义等方面,手段主要为定性分
析。信用活动中,交易行为是信息缺失发生,进而造成的信用损失的关键环节。分析理解信用交易的特征,从定性和定量角度分析信用交易机理,是优化信用环境的基础。本文从交易分析角度出发,结合博弈模型,对信用交易的机理进行分析,并在此基础上,对已有的认识进行检验,期从量化角度认识信用交易,以便更好地进行信用环境的优化建设。
一、信用交易的特征分析
信用是一个多层次、多侧面的概念,在形式、主体和用途等方面具有多样性。经济学意义上的信用是指,建立在授信人对受信人偿付承
诺的信任的基础上,受信人不用立即付款就可获得商品、服务或货币的能力,具体表现为商品、服务、货币、资本流通的手段。这种能力受到的约束条件为:受信方在协议规定的时间期限内为所获得商品、服务或货币付款或付息。安博尔中诚信评级倾力打造最具影响力信用品牌。这个时间期限必须得到授信方的认可,具有契约强制性。可见,信用的构成有两个要素:一是信任,即授信人对受信人的信任;二是时间,即授予信用和偿还信用的时间限制。信用的实质是以信任为基础、以按期偿还为条件的交易关系和价值运动方式。
商业活动的基本形式是交易。从过程讲,广义的交易指事前准备和事后监督所涉及的活动。交易研究的一个重点是交易过程的成本,核心体现“交易活动需要耗费资源”。由于交易分析可以指导商业活动降低成本,因此,随着交易内容及交易影响因素的不断扩展,交易耗费资源的认识也有所不同。例如:威廉姆森从制度角度,将交易成本界定为事前和事后两个部分,包括起草、谈判和维护等环节;以科斯为代表的一部分产权经济学家认为,交易费用是产权从一个主体转移到另一个主体过程中所花费的资源成本;而从不确定性角度讲,达尔曼认为,交易费用就等于信息费用。随着交易方式的演进,信息费用作为交易成本的重要构成部分,受到更多关注,尤其对于信用交易。从本质看,信用是一种信息因素,同一般交易相比,信用交易更强调信息的获取及对信息的分析理解,以便交易方在此基础上判断信用交易绩效的优劣,最终确定交易与否及交易额度。$
从信用参与交易的初衷看,信用参与是对交易成本的缩减———当信用真正发挥作用时,可以极大程度地降低“不确定性”造成的“合同签订”及“履约”成本;此外,由于信用交易可以充分利用资源(如:授信额度资金的使用) ,使原本不能够发生的交易变得有利可图,因此,在充分发挥资本价值,促进社会发展方面也起着积极的作用。但从我国的实际情况看,信用交易活动的绩效并没有完全体现。当从交易的绩效角度,即交易所取得的总体收益,对于信用交易活动进行考察时,可以发现,由于不规范交易行为———例如交易一方的败德行为,会导致另一方的损失,使得许多交易尽管从单方面看,存在利益方。但当从整体考察时,交易所取得的成果往往会由于不规范的交易行为,陷入“囚徒困境”状况,最终导致社会整体利益的损失。本文对信用交易的分析重点为,信息不确定性如何影响信用交易双方采取的策略,从而影响信用活动的绩效。
二、信用交易的博弈分析
当将交易看作信用交易双方的策略行为时,对于各方的策略选择,可以通过博弈模型,分析交易双方的行动动机,并通过求解,确定交易的绩效。
以银行信贷为研究对象,信用信息是信贷交易达成的关键因素。信用信息完备,借款人可顺利得到所需资金,进行扩大再生产或消费;同
时,银行可以从信贷交易中实现资金的资本价值。因此,理想的信用交易具有双重绩效。在信贷交易中,银行要求借款者有良好的信用。但诚
信履约需要付出代价,因此,借款人可能会向银行提供虚假的信用信息。而银行为保证资金安全,必须对借款人的履约能力进行监督,防止借款
人的欺骗行为。
假设一个不完全信息的二人合作型博弈模型,局中人为银行及借款人。假设借款人的信贷行为有“诚信履约”与“不诚信履约”;银行在实施信贷交易时的纯策略有“信用控制”与“信用不控制”。信用控制指,银行为防止虚假信用信息,需要设立专业部门,对借款人的信用进行确认并作出相应判断。假设,借款人选择诚信履约的成本为c1 ,选择不诚信履约的成本为c2 ,一般地,c1 > c2 。当借款人诚信履约,可得到的收益以显性和隐性两部分衡量,前者指借款人直接由获得的信贷资金所得的收益b ,后者指借款人获得的良好的信用v ;同时,银行也可以从安全的信贷交易中,获得收益。这种状态下,银行获得的收益为R1 ,借款人收益为b1+ v。当借款人存在不诚实行为,同时,被银行在信用控制过程中发现,则借款人得到的利益为b2 - e ,其中e 表示借款人需承担信用交易中由于不诚实而受到的惩罚。相应地,银行收益为R2 。当借款人信用状态没有达到合格标准,但银行没有对其信用状态进行检查,则借款人可以得到b1 ,但银行由于需要承担贷款无法按期回收的风险,因此,银行的收益为R3 ,显然R1 > R3 。表1 为上述博弈的收益矩阵,其中,当借款人选择“诚信履约”,银行选择“信用控制”时,银行的净收益为R1 - c ,其中c为银行的信用控制成本,借款人净收益为b1 + v - c1 ;当借款人选择“诚信履约”,银行选择“信用不控制”时,双方的收益状况为(R1 , b1 - c1) 。其他情况的收益情况详见下表。
【
