该项工程中，设备部分造价约2000万元，工程部分造价约8000万元。工程施工期约5个月，约定2004年元月20日前交付使用。按照太平洋建设集团的BT模式，当时双方约定，在项目建设期内，如皋方面支付工程预算造价的25%，即2000万元；当施工量达到50%时，支付工程总造价的15%，即1200万元(800万元现金，400万元用100亩土地抵扣)；施工完毕交付使用时，如皋方面再支付10%，即800万元；余款6000万元在项目结束后，分三年还清，每年年底支付总工程款的25%，即2000万元。而上述款项的支付由如皋市政府担保。随后，江海建设以此项目向中行南通分行申请贷款5000万元。
记者调查获悉，由于太平洋建设方面资金不到位，如皋项目工期一拖再拖，“到2004年底，项目才做一半，我们就不要他们做了，把他们赶出了如皋”。9月底，如皋市政府一官员这样对记者证实。
而另据了解内情人士透露，如皋项目太平洋建设方面实际上已经完成了95%，但最后5%的项目由于资金周转不畅被迫终止。而如皋方面也已经支付了3500万元工程款，这些款部分用于归还中行南通分行前期共2500万元贷款本金及利息。
不少业内人士对严介和推崇的BT模式并不认可，认为其已经水土不服。上海现代城市与区域发展研究院研究员、北京人文大学客座教授、新华社资深记者朱继东认为，太平洋建设的BT模式可以概括为：从政府拿单，再利用政府信誉向银行申请贷款，利用银行短期贷款启动项目，再靠占用下游供货商或工程队资金，最终获得政府的长期回款。出于融资成本考虑，国外BT项目大多有风险投资做后盾，一般不采用银行短期贷款。严介和没有风险投资做后盾，而是想利用银行，这一开始就隐藏了很大的风险，也随时都有崩盘的可能性。
运作方式进一步加大风险 太平洋建设集团后期靠收购国有企业获得地方政府工程项目的做法更加大了这个模式的风险。BT模式中最具诱惑力的是政府信誉，将国有企业收购之后能经营得好，地方政府自然高兴，但收购之后企业若经营得不好，就难免会因此影响到BT项目本身。事实上也正是如此，在拿到如皋项目之前，2003年3月，太平洋建设集团收购了当地一家国有企业——如皋橡胶厂，并将其更名为江苏北极光橡胶有限公司。然而，在几番变更之后，该公司的业绩并未能出现明显好转，2005年8月，太平洋建设集团将该厂转手给了当地一家民营企业。“他后来把业务重点放到内蒙古、四川、东北等地，其实就说明他的模式在江苏已经行不通了”。
苏州银行一位人士分析指出，拖欠下游资金也成为
太平洋建设集团大幅扩张的致命隐患。太平洋建设集团年检资料显示，截至2005年12月31日，该公司应付账款高达3.59亿元，2005年初，这一数字为8950万元。江海建设的年检资料也显示，公司2005年初应付账款为2514万元，到2005年底则升至4800万元。“拖欠下游账款，工程队拿不到钱自然就把业务停下来，业务停下来就不能如期完成任务，业主自然就不会按期付款，太平洋建设集团如今就是陷入这么一个恶性循环的怪圈，也正是在宣布其BT模式的失败。”
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