清理阶段(1989年秋——1992年)

1989年下半年，国家为了治理经济环境，整顿经济秩序，开始实行“双紧”政策，采取了很多抽紧银根的措施，各地资金市场逐渐萎缩。同时，中国人民银行总行为了贯彻国务院关于清理整顿的决定，于1989年9月下发了《关于撤销中国人民银行设立的证券公司、信誉评级公司的通知》，中国人民银行和专业银行设立的信用评级公司一律撤销，信用评级业务交由信誉评级委员会办理。信用评级处于低谷。

1990年企业债券发行计划只有75亿元，1991年猛增到250亿元，债券信用评级逐渐引起人们重视。在这个阶段，部分地方信誉评级委员会在桂林召开联席会议，讨论信用评级业务的规范化问题。中国人民银行于1990年8月下旬下发了《关于设立信誉评级委员会有关问题的通知》。

1991年4月在昆明召开了全国信誉评级委员会第二次联席会议，委托云南等七家信誉评级委员会就信用评级的考核指标体系及信用评级级别的设置、符号表达及含义等进行初步设计。1992年4月在海口召开第三次联席会议通过信用评级办法，其中包括企业债券和短期融资券、工商企业信用评级、金融机构评级的指标体系。但这套办法没有发布，更无法执行。

1992年以后，各种形式的社会集资越来越多，资本市场十分混乱，严重影响到国债的发行，由于社会集资的冲击，最后改由新增银行贷款解决，企业债券发行规模大大减少。1992年12月，国务院下发了《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，对证券市场的管理体制、证券发行上市程序及法规建设等问题提出了意见。债券发行审批工作暂时停止，债券信誉评估业务也就没有了业务来源。此时，评级业务停滞萎缩，尚存的一些地方信誉评级委员会名存实亡。